O rynku Minione trzy miesiące to czas dynamicznego odbicia po zawirowaniach politycznych, militarnych i giełdowych pierwszego kwartału. W skali świata liderami wzrostów były spółki związane z produkcją półprzewodników, sztuczną inteligencją i kosmosem. Te segmenty rynku wzbudzają największe emocje i przykuwają największą uwagę rynku. Na polskim rynku minione półrocze przyniosło wyraźnie większe zainteresowanie inwestycjami w spółki [...]

O rynku Miniony kwartał przejdzie do historii jako ten, w którym USA i Izrael rozpoczęły agresję na Iran. Zapewne w tym miejscu można napisać kilkadziesiąt stron o tym jakie porażki mają obie strony, jaki ma to wpływ i jaki będzie miało na gospodarkę światową. Na dzień dzisiejszy można jedynie stwierdzić, że sprawy nie układają się [...]

O rynku Miniony rok światowe giełdy akcji mogą zaliczyć jako udany. W odniesieniu do cen metali szlachetnych był to rok wyjątkowo udany. Wzrosty cen na tym rynku wielokrotnie przekroczyły średnie z ostatnich lat. W przypadku polskiej giełdy najlepiej zachowywał się indeks WIG20. Zjawisko to wiążemy z napływem kapitału międzynarodowego do Polski. Segment małych spółek pozostawał [...]

Zmieniamy nasze nastawienie do rynku na bardziej negatywne ("redukuję"). Głównym powodem naszego schłodzenia nastawienia do rynku jest sytuacja w USA. Uważamy, że tamtejszy rynek jest nadmiernie "rozgrzany" i ignoruje negatywne sygnały z gospodarki. Jedynym silnikiem napędzającym giełdy i gospodarkę wydaje się być AI. Jednocześnie widzimy narastające problemy gospodarek rozwiniętych związane z długiem rządowym. Jako ryzyko [...]

O rynku Minione trzy miesiące były wakacyjnym i stosunkowo spokojnym okresem na rynkach finansowych. Inaczej było w drugim kwartale, gdzie kwiecień zaczął się od „małego trzęsienia ziemi” wywołanego zapowiedziami nałożenia wysokich ceł przez prezydenta Trampa. Miesiące letnie przyniosły tendencję wzrostową na większości światowych giełd. Miniony kwartał to także dalsza kontynuacja trendu wzrostowego na złocie. Jest [...]

O rynku Minione trzy miesiące obfitowały w wiele wydarzeń wzbudzających niecodzienne emocje. Kwiecień zaczął się od ogłoszenia przez prezydenta Trampa wysokich ceł na importowane towary, co natychmiast przełożyło się na mini-panikę na rynkach finansowych. Kilka dni później mieliśmy do czynienia z 90-dniowym zawieszeniem owych ceł. Kolejne tygodnie przyniosły załamanie negocjacji dotyczących zakończenia wojny na Ukrainie. [...]

O rynku Miniony kwartał przejdzie do historii polskiej giełdy. Tak dobre zachowanie indeksu WIG20 na tle amerykańskiego S&P500 było ostatni raz w latach 90-tych ubiegłego wieku. Trzy miesiące temu w komentarzu zwracaliśmy uwagę, że mamy ekstremalną różnicę w wycenie wskaźnikowej polskich i amerykańskich akcji, w szczególności tych o małej kapitalizacji. Uważamy, że miniony kwartał to [...]

O rynku Miniony rok charakteryzował się wzrostowym pierwszym półroczem (WIG20 wzrósł o 9,3%) i spadkowym drugim półroczem (WIG20 spadł o 14,4%). O ile jeszcze na początku roku oczekiwaliśmy, że indeks może dojść do wartości 2900 punktów, to już miesiące wiosenne i letnie przyniosły sporo ostrzeżeń. Źle oceniamy jesienny debiut Grupy Żabka, gdzie uwidocznione zostały słabości [...]

O rynku Wiosenne i letnie miesiące to okres małej aktywności na rynku akcji. Jest to zgodne z naszymi oczekiwaniami. Nasze optymistyczne nastawienie do rynku zakończyliśmy w marcu bieżącego roku i od tej pory polskie indeksy giełdowe praktycznie nie zmieniły swojej wartości. W naszej opinii powoli mija moda na inwestowanie w spółki związane ze sztuczną inteligencją. [...]

O rynku Miniony kwartał to okres spokojnych i umiarkowanych wzrostów na głównych indeksach giełdowych warszawskiej giełdy. Rynek kontynuuje trend wzrostowy, który rozpoczął się w październiku 2022 roku. Mimo, iż hossa trwa już 7 kwartałów, to nie doprowadziła do wysokich wycen spółek. Średnie podstawowe wskaźniki (cena/zysk, cena/wartość księgowa czy stopa dywidendy) ciągle pozostają na atrakcyjnych poziomach. [...]

O rynku W marcu zmieniliśmy nasze nastawienie do rynku z bardzo optymistycznego na neutralne (https://totalfiz.pl/2024/03/19/neutralne-nastawienie-do-rynku/). Ostatnie półtora roku to fala wzrostowa, która przyniosła wzrost indeksu WIG o ponad 70%. W naszej opinii nie doprowadziło to jeszcze do przewartościowania cen akcji na polskiej giełdzie. Jednak nie widzimy już tak silnego uzasadnienia, by bardzo mocno przeważać akcje [...]

Zmieniamy dziś nasze nastawienie do rynku na neutralne (trzymam). Mamy za sobą falę wzrostową, gdzie od dołków z jesieni 2022 roku indeks WIG urósł ponad 70%. W przypadku naszego Funduszu udało się to dobrze wykorzystać. Polski rynek ciągle jawi się jako tani i z wieloma okazjami inwestycyjnymi. Jednak utrzymywanie dalej naszego bardzo pozytywnego nastawienia do [...]

O rynku Rok 2023 przechodzi do historii jako bardzo udany czas dla inwestorów na warszawskiej giełdzie. Cechy, które w tym okresie towarzyszyły polskiemu rynkowi to: po pierwsze – akcje tanio wyceniane (pod względem wskaźnikowym), i po drugie – indeksy giełdowe w trendach wzrostowych. Taka mieszanka dwóch kluczowych cech kazała nam patrzeć na rynek akcji z [...]

W dniu dzisiejszym jeszcze bardziej ocieplamy nastawienie do polskiego rynku akcji (akumuluję/kupuję). W naszej opinii wczorajsze wybory do parlamentu zmienią postrzeganie naszego kraju i giełdy przez inwestorów globalnych. Stopniowo będzie znikać dyskonto związane z dotychczas rządzącą partią. Prócz tego wierzymy, że „demokratyczna opozycja” sformułuje rząd oraz że wkrótce zostaną uruchomione środki z Krajowego Planu Odbudowy [...]

O rynku Giełda w ostatnim kwartale nie rozpieszczała inwestorów. Miesiące letnie były senne i nie sprzyjały wzrostowi cen akcji. Mamy obecnie na polskim rynku mieszankę marazmu i niskich wycen. To nakazuje myśleć, że obecny ruch cen ma mały potencjał spadkowy. Oczekujemy, że po „sezonie ogórkowym” nastąpi na rynku większa zmienność i nerwowość. Motorem tej zmienności [...]

Miniony kwartał to czas powolnego i systematycznego wzrostu polskich indeksów giełdowych. Owym wzrostom towarzyszą niskie wyceny. Mediana wskaźnika cena/zysk dla indeksu WIG Poland to obecnie 10,2. Połącznie trendu wzrostowego i niskich wycen to dobre środowisko do tego by utrzymywać duże pozycje na rynku akcji. Indeks sWIG80 jest już „o włos” od ustanowienia nowego rekordu wszechczasów. [...]

Miniony kwartał potwierdza, iż nasze pozytywne nastawienie do rynku przynosi pożądane rezultaty. Najważniejszymi wydarzeniami marca były zawirowania w bankach amerykańskich i europejskich. Upadek SVB i Credit Suisse oraz to, jak giełdy zareagowały na tę sytuację napawa optymizmem i zachęca do akumulowania akcji. W marcu sWIG80 i mWIG40 odnotowały wzrosty, a spadł jedynie WIG20, który ma [...]

W pierwszych dniach października zmieniliśmy nasze nastawienie do rynku akcji na bardziej odważne i optymistyczne (akumuluję/trzymam). Było to pierwsze ocieplenie naszego nastawienia od lutego 2019 roku. Kilka sesji po zmianie nastawienia, w połowie października, rynek osiągnął najniższe poziomy od dwóch i pół roku (poniżej 1400 punków na indeksie WIG20). Trafne określanie punków zwrotnych daje nam [...]

Ostatnie trzy miesiące to ponownie dawka dużej nerwowości, zmienności i spadków na rynkach akcji. WIG20 od początku roku spadł o 39%. Tym samym dotarł do poziomów, gdzie można zmienić nastawienie do polskiego rynku na bardziej optymistyczne i odważniej przystąpić do akumulowania przecenionych akcji (akumuluję/trzymam). Zmiana naszego nastawiania wynika z faktu, iż prawdopodobnie giełda już uwzględnia [...]

Ostatnie miesiące charakteryzowały się dużą nerwowością i zmiennością na rynkach finansowych.  Jest to zgodne z naszymi oczekiwaniami, które opisaliśmy w styczniu tego roku. Indeks WIG20 zanotował największy kwartalny spadek od ponad dekady (nie licząc kwartału, w którym wybuchła pandemia). Przecenie na rynku akcji towarzyszyła też silna wyprzedaż na rynku obligacji. Rentowności 10-letnich obligacji polskiego rządu [...]